Les résultats de Goldman Sachs pour le 1er trimestre, vous savez, GS "maitres du monde", sont extraordinaires en première lecture: EPS de 3,39 US$ (le consensus des analystes était de 1,64 en moyenne), ROE de 14,3%; un profit de 1,81 bi pour un revenu trimestriel total de 9,43 bi. Mais il faut y regarder de plus près. Une perte de 780 millions en décembre, soit 2,15 par action, est passée aux oubliettes, lors de la métamorphose de GS de banque d'investissement en banque tout court. GS a simplement décidé de modifier son calendrier comptable (le 1er trimestre courant de janvier à mars et non plus de décembre à février) quand il perdait gros ... Ce qui nous ramène en bonne logique à un EPS de 1.24. Ensuite toutes les rubriques de revenu, sauf celle relative aux revenus de trading sur titres de revenu fixe, monnaies et matières premières (FICC en anglais), ont un produit inférieur à celui du 1er trimestre 2008. Enfin GS enregistre une perte de 1,41 bi sur ses investissements propriétaires. Bref, qu'en penser? Le marché adore. Budi croit qu'un raisonnement plus subtil s'impose, et trouve un bon point de départ avec le commentaire de Mynian Peter. Rien de tel qu'un peu d'intox et de comptabilité créative quand on décide de placer 5 milliards (US$) d'actions.
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